글로벌 투자은행 제프리스(Jefferies)가 발표한 2026년 유럽 헬스케어 시장 전망을 분석합니다.
지속되는 변동성 속에서 투자자가 주목해야 할 6대 테마와 실전 전략을 제시합니다.
| 핵심 테마 | 대규모 경영진 교체, 투자자 선호 변화, GLP-1 진화 |
| 주요 리스크 | 중국 경쟁 심화, 소비자 심리 악화, 규제 변화 |
| 투자 포인트 | 명확한 중기 로드맵 제시 기업, 하반기 촉매 예상 회복 종목 |
2026년 유럽 헬스케어 시장 배경과 트렌드
2025년에도 유럽 헬스케어 시장은 높은 변동성을 기록하며 투자자들에게 도전적인 환경을 제공했습니다.
제프리스에 따르면, 의료기기와 우량 복합기업들은 저조한 성과를 보인 반면, ‘가치 및 회복 종목’이 수익을 주도했습니다.
특히 의료기기 부문의 밸류에이션이 다년간 최저치를 기록하면서 일반 투자자들의 관심이 다시 증가하기 시작한 점이 주목할 만합니다.
이는 향후 시장 구조 변화의 신호로 해석될 수 있습니다.
2026년 투자를 위한 핵심 전략 3가지
변동성이 지속될 2026년 헬스케어 시장에서 수익을 창출하기 위해서는 명확한 전략이 필수적입니다.
투자자는 중기 로드맵을 명확히 제시하는 기업과 하반기 촉매가 예상되는 ‘회복 종목’에 집중해야 합니다.
- •명확성 프리미엄 확보: 2026 회계연도에 대한 선제적 가이던스를 제공한 기업을 우선 평가하세요. 불확실성보다 가시성을 중시하는 현재 흐름에 부합합니다.
- •시기 차별화 접근: 상반기에는 가이던스 부담 종목을, 하반기에는 ‘추락한 천사(Fallen Angels)’들의 재도전 촉매가 부각될 것으로 예상되니 시기를 나누어 접근하세요.
- •글로벌 변수 모니터링: GLP-1 파급효과, 중국 기업과의 경쟁, 소비자 심리 변화라는 3대 구조적 변수를 지속적으로 관찰하며 포트폴리오를 조정하세요.
리더십 교체와 GLP-1 진화, 심층 분석
2026년의 가장 두드러지는 변화는 리더십 변화의 규모입니다.
코로나19 이후 분석 커버리지 기업의 약 65%에서 CEO나 CFO 변경이 있었으며, 이는 단기 불확실성을 초래합니다.
그러나 이러한 변화는 새로운 경영팀의 성과에 대한 촉매제가 될 수도 있어 주의 깊은 관찰이 필요합니다.
동시에 GLP-1 테마는 ‘제네릭을 통한 접근성 확대’로 모멘텀이 이동하고 있습니다.
2026년 경구용 제제 승인 가능성과 신흥 시장에서의 제네릭 진입에 따라, GLP-1 글로벌 컨퍼런스에서 논의될 파급 효과를 면밀히 추적해야 합니다.
투자 초점도 기존 업체에서 다른 수혜자로 확대될 전망입니다.
실전 투자 노하우와 활용 비법
- 보청기, 치과 등 소비자 노출 부문은 4년 연속 부진했으나, 신뢰도 회복 시 상승 잠재력이 큽니다. 정책적 지원 가능성을 염두에 두고 관찰하세요.
- 중국 관련 성장 기대치는 완화되었으나, 주사제, CDMO 분야에서의 경쟁은 심화되고 있습니다. BIOSECURE 법안 등 규제 리스크를 체크리스트에 포함하세요.
- 의료기기 밸류에이션이 낮은 현재, 의료기기 R&D 지원사업 등을 활용하는 혁신 기업을 발굴하는 것이 장기적인 알파 창출에 유리할 수 있습니다.
투자 시 반드시 확인할 주의사항
야심찬, 보수적, 또는 리셋된 가이던스와 관계없이 최근 IR 행사들은 대체로 회의적인 반응을 얻었습니다.
따라서 가이던스 자체보다 기업이 제시하는 중기 로드맵의 현실성과 실행 가능성을 평가하는 것이 더 중요합니다.
EU 의료기기 부문의 부진은 높은 금리, 관세, 외환 효과가 복합적으로 작용한 결과입니다.
이러한 거시경제 변수에 대한 민감도를 각 종목별로 분석해야 합니다.
또한, 동물 의료 등 특정 부문은 2026년 예정된 규제 결과에 따라 극적인 변화가 있을 수 있으니 신중한 관찰이 필요합니다.
2026년 유럽 헬스케어 핵심 이슈 Q&A
Q. 2026년 가장 중요한 투자 판단 기준은 무엇인가요?
A: 명확성입니다. 2026 회계연도에 대한 선제적이고 현실적인 가이던스와 중기 로드맵을 제시하는 기업을 우선 평가해야 합니다. 변동성 속에서 투자자는 예측 가능성을 최우선 가치로 삼고 있습니다.
Q. 경영진 교체는 호재인가요, 악재인가요?
A: 단기적으로는 불확실성을 높여 악재일 수 있으나, 장기적으로는 새로운 리더십의 성과 촉매 가능성을 내포합니다. 교체 배경과 새로운 경영진의 전략 발표를 주의 깊게 분석해야 합니다.
Q. GLP-1 테마에 여전히 투자 가치가 있나요?
A: 네, 하지만 초점이 바뀌었습니다. 접근성 확대에 따른 제네릭 경쟁 본격화와 함께, 기존 C&P 업체뿐만 아니라 새로운 수혜자를 찾아야 합니다. 2026년 투자 테마에서 GLP-1의 진화 방향을 지속적으로 업데이트받는 것이 좋습니다.
마무리: 변동성 속 선택적 기회 포착이 핵심
결론적으로 2026년 유럽 헬스케어 시장은 변동성이 지속되겠으나, 명확한 가시성과 새로운 리더십이 주는 재평가 기회, 진화하는 메가 트렌드에서 선택적 기회를 포착해야 합니다.
이를 위해 유럽 헬스케어 펀드나 의료기기 수출 가이드와 같은 전문 정보를 적극 활용하시기 바랍니다.
2026년 유럽 헬스케어 시장은 단순한 시장 흐름을 넘어, 보다 근본적인 기업 가치 재발견의 과정으로 이어질 것입니다.